מחירי הנחושת ממשיכים להגיע לשיאים חדשים

ביום שני, בורסת החוזים העתידיים של שנגחאי בישרה את פתיחת השוק, שוק המתכות הלא-ברזליות המקומי הראה מגמת עלייה קולקטיבית, שבה הנחושת של שנגחאי צפויה להראות מומנטום פתיחה גבוה. החוזה העיקרי של חודש 2405 נסגר בשעה 15:00, וההצעה האחרונה עלתה ל-75,540 יואן/טון, עלייה של יותר מ-2.6%, ורעננה בהצלחה את השיא ההיסטורי.

ביום המסחר הראשון לאחר חג צ'ינגמינג, סנטימנט ההתאוששות בשוק נותר יציב, ונכונותם של המחזיקים לשמור על המחירים יציבים. עם זאת, סוחרים במורד הזרם עדיין מחזיקים בגישה של "המתנה וראייה", החיפוש אחר מקורות נכונות במחירים נמוכים לא השתנה, מחירי הנחושת הגבוהים ממשיכים לגרום לקונים לקבל את החיוביות של היווצרות דיכוי, ואווירת המסחר הכללית בשוק קרה יחסית.

ברמה המאקרו, נתוני התעסוקה הלא חקלאית בארה"ב בחודש מרץ היו חזקים, מה שעורר חששות בשוק לגבי הסיכון לאינפלציה משנית. קולו הניצי של הפדרל ריזרב הופיע שוב, וציפיות להפחתת הריבית התעכבו. למרות שהמדד הכללי והמדד (לא כולל עלויות מזון ואנרגיה) בארה"ב צפויים לעלות ב-0.3% משנה לשנה בחודש מרץ, לעומת 0.4% בפברואר, מדד הליבה עדיין עלה בכ-3.7% לעומת שנה קודם לכן, הרבה מעל אזור הנוחות של הפד. עם זאת, ההשפעה של השפעות אלו על שוק הנחושת בשנגחאי הייתה מוגבלת וקוזזה במידה רבה על ידי המגמה החיובית בכלכלות מעבר לים.

העלייה במחירי הנחושת בשנגחאי נהנתה בעיקר מהציפיות האופטימיות לגבי האקלים המאקרו-כלכלי בארץ ובחו"ל. העלייה במדד PMI של הייצור בארה"ב, כמו גם הציפיות האופטימיות של השוק לגבי הכלכלה האמריקאית שתגיע לנחיתה רכה, תמכו יחד בביצועים החזקים של מחירי הנחושת. במקביל, תוכנית הפעולה "טרייד-אין" של סין בתחום הנדל"ן, שנועדה להוביל את תחילתה, בשילוב עם עונת השיא הנוכחית של הצריכה, רקע "ארבעת הכסף", התאוששות הביקוש למתכות צפויה להתחמם בהדרגה, ולבסס עוד יותר את מעמדם החזק של מחירי הנחושת.

נתוני המלאי האחרונים של בורסת החוזים העתידיים של שנגחאי מראים כי מניות הנחושת בשנגחאי עלו מעט בשבוע ה-3 באפריל, המניות השבועיות עלו ב-0.56% ל-291,849 טון, והגיעו לשיא של כמעט ארבע שנים. נתוני בורסת המתכות של לונדון (LME) הראו גם כי מלאי הנחושת לונאר בשבוע שעבר הראה תנודות בטווח, התאוששות כללית, רמת המלאי האחרונה של 115,525 טון, ומחיר הנחושת בעל אפקט דיכוי מסוים.

בקצה התעשייתי, למרות שייצור הנחושת האלקטרוליטית המקומי בחודש מרץ עלה על הצמיחה הצפויה משנה לשנה, באפריל, כאשר מפעלי התכה מקומיים החלו להיכנס לתקופת התחזוקה המסורתית, שחרור הקיבולת יהיה מוגבל. בנוסף, על פי שמועות בשוק שקיצוצי הייצור המקומי, למרות שהחלו, לא התייצבו את רמת הנחושת האלקטרוליטית, עדיין יש לשים לב היטב לקיצוצים נוספים בייצור.

נתוני שוק הספוט ורשת המתכות הלא-ברזליות בצ'אנג-ג'יאנג מראים כי מחירי הנחושת הספוט #1 בצ'אנג-ג'יאנג ובגואנגדונג עלו בחדות, עם מחיר ממוצע של 75,570 יואן/טון ו-75,520 יואן/טון בהתאמה, עליה של יותר מ-2,000 יואן/טון בהשוואה ליום המסחר הקודם, דבר המצביע על מגמת עלייה חזקה של מחירי הנחושת.

בסך הכל, אווירת המאקרו האופטימית ואילוצי ההיצע של שני גורמים יחד מקדמים מגמה חזקה של עלייה במחירי הנחושת, ומרכז הכובד של המחיר ממשיך להיות גבוה. בהינתן הלוגיקה הנוכחית בשוק, בהיעדר משוב שלילי משמעותי על הביקוש או מחזור ההתאוששות אינו מדויק, בטווח הקצר אנו עדיין ממליצים לשמור על אסטרטגיית קנייה במחיר נמוך.