לחץ חזק על הדולר, הלם מחיר הנחושת כיצד לפתור? כיוון מדיניות הריבית בארה"ב במוקד!

ביום רביעי (18 בדצמבר), מדד הדולר האמריקאי עלה בטווח צר לאחר התאוששות כלפי מעלה, נכון לשעה 16:35 GMT, מדד הדולר עומד על 106.960 (+0.01, +0.01%); נפט גולמי אמריקאי מוביל הטיה O2 כלפי מעלה ב-70.03 (+0.38, +0.55%).

יום הנחושת בשנגחאי רשם דפוס הלם חלש, החוזה העיקרי 2501 נסגר לבסוף בירידה של 0.84%, ומחיר הסגירה עמד על 73,930 יואן. אווירה זהירה בשוק שוררת, שטח גדול של לוחות אל-ברזליים נמצא תחת לחץ לרדת. נכון לעכשיו, בביקוש לנחושת מחוץ לעונה, ביצועי השוק נוטים להיחלש, עסקאות הספוט איטיות, ומחירי הנחושת יוצרים דיכוי. בנוסף, הטון הניצי של הפדרל ריזרב בישר התנגדות חזקה לקיצוצי ריבית בשנה הבאה, בשילוב עם ירידה בתיאבון לסיכון בשווקים האירופיים והאמריקאים לפני חג המולד, ונחושת בשנגחאי ממשיכה לשמור על מגמת הלם.

הכרזת החלטת הריבית של הפדרל ריזרב קרובה, הקרנות בחרו לגדר את הוצאת הרווחים מהשוק, מה שהוביל לעלייה במחירי הנחושת בלחץ. למרות שהפד דן שוב ושוב בריביות במהלך השנה אך לא הוריד את הריבית, עקשנות האינפלציה הובילה לדחיית קיצוצי הריבית, ביצועי מדד הדולר חזקים. למרות שפאוול הבהיר את כיוון קיצוצי הריבית בפגישה השנתית של הבנקים המרכזיים העולמיים, בספטמבר נפתחה קיצוץ הריבית השני של השנה, אך הדולר עדיין חזק. במיוחד לאחר ניצחונו המוצלח של טראמפ בנשיאות בנובמבר, הדולר זינק. בנוסף, בפגישת הריבית האחרונה של השנה, הפד נשא נימה ניצית, למרות שקיצוץ הריבית בדצמבר הוא דבר ידוע מראש, אך קיצוץ הריבית בינואר בשנה הבאה עשוי להאט, פקידי הפד יהיו זהירים יותר בעתיד בדרך לקיצוצי ריבית, מחזור קיצוצי הריבית עשוי להיות קצר מועד, המחצית השנייה של השנה או עצירה, הדולר האמריקאי עשוי להמשיך להתחזק, ומחיר הנחושת מהווה נתון שלילי.

בחזית הכלכלה המקומית, היו שתי קיצוצי ריבית במהלך השנה, שהן חזקות יותר מאשר בשנים קודמות ומאפשרות מדיניות קיצוצי ריבית נוספת. בינתיים, הריבית קופצה שלוש פעמים וה-LPR הותאם כדי לקדם פיתוח כלכלי איכותי. המדיניות הפיסקלית פעילה, הנפקת אג"ח ממשלתיות מיוחדות, תמיכה בחוב מקומי, שוק הנדל"ן וכו'. סוף ספטמבר יגביר את יישום מדיניות הגירוי המקרו-כלכלי, האווירה בשוק חיובית, שוק המניות זינק והניע את מחיר הנחושת. בנובמבר פורסם רשמית מדיניות הגירוי המקרו-כלכלי, הגדלת מגבלת החוב של הממשל המקומי, במשך חמש שנים רצופות יסדירו חוב אג"ח מיוחד, הסביבה המקרו-כלכלית צפויה להיות יציבה וטובה, ומחיר הנחושת משפיע לטובה. בנוסף, מדיניות ה"טרייד-אין" הגבירה את התלהבות הצרכנים בשווקי רכבי האנרגיה החדשים ומכשירי החשמל הביתיים, תומכת בתחזית הביקוש לשוק המתכות ומגבילה את הירידה במחירי הנחושת.

באופן עקרוני, חברת כריית הנחושת הצ'יליאנית, אנטופגסטה, הסכימה עם חברת נחושת ג'יאנגשי הסינית ומפעלי התכה אחרים על דמי טיפול ייחוס לשנה הבאה. ירידה חדה בעמלות משקפת את הדפוס המתוח בקצה הכרייה, ומנבאת את המשך אילוצי האספקה ​​בשנה הבאה, אשר יתמכו במחירי הנחושת. עם זאת, מספר ההזמנות החדשות בשוק ירד, אך לרוב החברות יש מספיק הזמנות מראש, מה שתומך בקצב ההתחלה בתחילת דצמבר כדי לשמור על רמה גבוהה. במקביל, בסוף דצמבר, מוטות נחושת רבים ומפעלים במורד הזרם יבצעו התחשבות בסוף השנה, או חלק מהביקוש ישוחרר מראש לאמצע ותחילת דצמבר. אך בסך הכל, אווירת סוף השנה הופכת בהדרגה לעבה, הטרמינל נמוך כדי למלא את המחסור באנרגיה קינטית, חולשת פני השטח של העסקאות ניכרת, הצריכה צפויה להוסיף קור, מחירי הנחושת נמצאים תחת לחץ לזעזוע חלש.

בהתחשב במצב המאקרו והמיקרו הנוכחי, גורם המאקרו עדיין מהווה גורם מפתח בתמחור. למרות שצריכת שוק הנחושת שומרת על קשיחות, המלאי ממשיך לתמוך במחירים. אך במחצית השנייה של דצמבר, אווירת סוף השנה מתעבה בהדרגה, הטרמינל אינו בעל מספיק מומנטום כדי לחדש את המלאי הנמוך, וחולשת פני השטח של העסקאות ניכרת. מחירי הנחושת צפויים להיות תחת לחץ וזעזוע חלש. עם זאת, בהתחשב ברמה הנמוכה של המלאי החברתי המקומי ובסוף השנה, יש הזמנות דחופות, מחירי הנחושת בפרק זמן קצר מתחת למרחב או לא יכולים להיפתח במהירות. לכן, במבצע יש להימנע ממרדף אחר שורט, ולהמתין להתאוששות לאחר הזדמנות שורט גבוהה.